油价阴霾中的供需不平衡：世行报告揭示2026年困境

周三（11月5日），油价阴霾亚欧市场上的供需告揭原油价格小幅回升，当前交易价格为60.49美元，不平涨幅接近于昨日收盘价。衡世这次油价的行报波动似乎与全球股市的大幅下跌密切相关，反映出市场对经济活动放缓的示年预期。

同日，困境亚洲股市因空头机构大幅做空英伟达等股票而开盘下跌，油价阴霾令市场对高估值股票的供需告揭未来感到担忧，特别是不平在人工智能领域。

避险情绪助推美元相对其他主要货币上涨，衡世这使得以美元计价的行报原油对其他货币的持有者成本上升，进而可能影响需求。示年

本文结合近期油价情况，困境基于世界银行发布的油价阴霾最新大宗商品市场展望报告，对其相关内容进行整理。

美国宣布对俄罗斯石油公司的新限制后，10月末油价上涨5%，10月29日的收盘价为每桶65美元。预计2025年油价因贸易政策紧张及供给过剩担忧而整体下跌，但地缘政治事件可能导致短期价格攀升。乌拉尔原油价格已跌破每桶60美元，并在9月实施更低的47.6美元价格上限。

全球石油需求持续疲软，预测2025年第三季度仅增加80万桶日（mb/d），同比增幅0.7%。预计2025年全球年需求量为1.038亿桶日，2026年达到1.045亿桶日。发达经济体的石油消费保持稳定，而中国因电动车普及导致需求减缓。印度则是需求增长的主要贡献者。

（原油需求趋势图）

2025年至2026年，石油供应预计将增加。2025年石油产量预测同比增长300万桶日（增幅2.9%），到达1.061亿桶日，2026年进一步增至1.085亿桶日。中东和北非、阿富汗及巴基斯坦等地区的油气供应将恢复，尤其OPEC+的增产目标将大幅影响市场。

（原油供应量趋势图）

由于产量激增与消费增长乏力，全球石油市场供过于求。预计2025年第三季度的隐含过剩量为270万桶日，OPEC+持续增产是主要原因去除库存限制。国际能源署(IEA)预测2025年的石油过剩量为230万桶日，2026年将增至400万桶日，超出2020年的疫情水平。

（原油过剩柱状图）

预计2025年油价平均为每桶68美元，2026年降至60美元，随后复苏至65美元。下行风险主要来自OPEC+潜在的增产和贸易紧张局势的再度升级。若非经合组织（OECD）需求强于预期，或因地缘冲突及市场整治措施等因素推动油价超出预期，则可能出现上涨风险。

（不同机构的油价预测图）

12月期货合约当前在箱体上半区域震荡，压力位于61.30，支撑位在59.40和58.48附近。MACD和RSI显示空方力量减弱，但仍低于荣枯线。如油价维持震荡，待均线平缓，有望突破箱体上方，但目前走势仍趋于空头。

（

12月期货合约日线图，来源:）

北京时间15:40，

12月期货合约现报60.52美元/桶。