顺丰同城(09699)半年报分析：“第三方+全场景”模式助力收入与利润双高增长

在即时配送行业日益分化的顺丰收入双高背景下，顺丰同城(09699)以其卓越的同城业绩展示出强劲的成长潜力。

2025年8月28日，半年报分顺丰同城发布了其半年报，析第数据显示上半年营收达到102.4亿元，场景同比增长49%。模式净利润方面，助力增长顺丰同城则实现1.4亿的利润净利润，同比增长120%，顺丰收入双高经调整后的同城净利润为1.6亿，增长幅度高达139%。半年报分自2023年成功扭亏为盈后，析第公司收入和利润持续双高增长。场景

今年，模式美团、助力增长京东外卖及淘宝闪购等行业巨头持续加码“外卖大战”，即时配送行业的竞争已显著加剧。尽管闪送在第二季度实现盈利有所改善，但其上半年收入仍同比下降13.1%。与此同时，达达集团在6月完成私有化交易并退出美股，全面融入京东生态，重构为“京东秒送”。

相较之下，顺丰同城凭借其多元化的全场景第三方即时配送布局，实现了高质量的增长。

在半年报中，顺丰同城的业绩增长得益于其三大业务支柱的前瞻性布局及增长效应。这推动了订单量的大幅提升，并使订单结构多样化、高密度且高质量。公司同城配送订单量同比增长超过50%。具体来看，上半年面向商家的同城配送服务收入达到44.67亿元，同比增长55.4%；面向消费者的同城配送收入为13.12亿元，同比增长12.7%；最后一公里配送收入为44.57亿元，同比大增56.9%。

顺丰同城在与大型客户如麦当劳、瑞幸咖啡、肯德基等保持长期良好合作的同时，通过独立第三方平台的优势，提升商家配送效率。此外，公司还灵活应对高峰期订单，通过提供弹性运力，助力平台实现“波谷填峰”效应。

因此，上半年顺丰同城的平台上年活跃商家同比增长55%，达到85万，其茶饮配送收入同比增长105%，非餐场景收入增长35%，医疗、母婴等领域同样表现优异。

在面向消费者的配送中，顺丰同城持续优化高品质“一对一独享专送”服务，精准满足了高价值、高时效的需求。同时，公司探索多样化的配送服务场景，最近与中铁快运合作推出旅客行李搬运服务，进一步推动了TO C业务增长，上半年“独享专送”服务收入同比激增三倍。

在最后一公里配送服务方面，顺丰同城深入各物流环节，提升了订单数量和密度。在揽件环节，公司成为灵活运力的补充，能够快速响应电商、节假日等高峰需求，揽收服务订单量同比增长超过150%。

综上所述，顺丰同城的三大支柱业务形成了良性循环，其中To B业务夯实基础，To C业务增强品牌信任度，而最后一公里配送则创造规模效应，共同构建了稳定的业务结构，实现了高质量增长。

除此之外，顺丰同城凭借消费市场的精细化运营及技术赋能，构建了更为坚实的竞争壁垒。

公司通过对三大业务的精细化管理和技术赋能，提升了运营效率。顺丰同城在各运营环节推进数字化和智能化决策，提高了整体效率，并将无人配送与骑手网络有效结合，运营效率显著提升。

由于精细管理及智能化科技驱动，顺丰同城的网络规模经济效益不断扩大，单位成本逐步降低，从而推动毛利率和盈利能力持续改善。这也是顺丰同城自2023年上半年以来连续五个周期盈利的原因，且净利润持续翻倍。

总体而言，凭借其全场景第三方即配模式，顺丰同城在多个维度上形成了综合优势，具备了抗风险能力，展示出潜在的长远投资价值。上半年，顺丰同城的股价最大涨幅接近150%，市场对公司的高成长性表示认可，作为行业中的佼佼者，顺丰同城的未来发展前景可期。