美日汇率面临长上影，146.70是多头的最后防线？

周一（9月1日）亚市早盘，美日面临

美日汇率曾上涨0.22%至147.37，汇率但未能持续，长上最终交投于147.10附近，影多仅上涨0.04%。最后汇率一直保持在147.50下方。防线市场受到俄罗斯与乌克兰的美日面临冲突及以色列与哈马斯的紧张局势的影响，日元作为避险货币受到支撑；再加上市场对日本央行加息预期的汇率加剧，也对美日汇率形成下行压力。长上

市场对日本央行的影多鹰派预期与美联储预计在2025年底前降息两次的看法形成对比，这不仅抑制了美元多头的最后进场意愿，也对汇率造成了实际压力。防线此外，美日面临随着美国将发布一系列宏观经济数据，汇率交易员们抱有观望态度，长上暂不进行激进猜测，这种谨慎情绪同样对美元多头产生了限制。

基本面向好，日元获得支撑

8月日本制造业PMI终值为49.7，虽然仍低于荣枯线，但显示出行业经营状况的恶化幅度减小，景气度有所改善。

另外，根据日本财务省的数据，在2025年4-6月季度，企业资本支出同比增长7.6%，这为经济基本面提供了支持。

地缘风险加剧显现日元的避险属性

美国总统特朗普在采访中对俄乌两国领导人会晤持怀疑态度，增加了地缘政治的不确定性。

上周末，俄罗斯对乌克兰实施了大规模空袭，冲突明显升级，泽连斯基表示将采取报复措施。而以色列军事在加沙的作战也在持续，局势紧张。此类地缘风险为日元提供了上涨动力，而市场对日本央行加息的预期进一步增强了日元支撑。

美联储转向鸽派预期升温，利于日元

在美元方面，交易员们对美联储宽松政策的预期显著增强，认为美联储在9月将降息25个基点以及年底前将再降两次息的概率上升。

日本央行与美联储政策预期的分化将对低息货币日元形成利好。当前美元走势疲软，使汇率的上行空间受到约束。

需要注意的是，周一美国因劳动节休市，流动性较低；此周将发布包括非农数据在内的关键宏观经济数据，交易员可能会保持谨慎，不进行激进操作。

技术分析：

从技术角度分析，

汇率仍处于四周的区间内。146.70附近是关键支撑位，若汇价跌破将被视为空头信号，反弹若不超过146.70，汇率可能进一步下探8月低点146.21，并向146.00靠近。如出现跟进抛售，将成为新空头信号，促使后续回调空间增大。

另一方面，若汇价突破147.50-147.70的阻力区间，虽然可能短暂释放上行势能，但应警惕148.00整数关口的卖盘压力，此为当前交易区间的上限，关键的多空分界点。

若果断突破148.00，将引发空头回补，推动汇价靠近近期高点148.75-148.80；该区域接近200日简单移动平均线（SMA），如果汇价能稳定在149.00，将导致短期趋势反转，变为多头主导。

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日线图，来源:）

北京时间15:25，

现报：147.11/12