慎重对待！鲍威尔“放鸽”后，降息之路仍有阻碍

尽管美联储主席鲍威尔为下个月的放鸽降息铺平了道路，但两项经济报告可能会改变华尔街的慎重预期。

在杰克逊霍尔的对待讲话中，鲍威尔暗示，鲍威高借贷成本可能影响就业市场，尔后这为美联储在9月份降息提供了依据。降息美国股市和债市随之上涨，阻碍投资者加大了对降息的放鸽押注。

由于担心特朗普的慎重关税政策导致通胀，美联储今年一直维持利率不变。对待目前期货市场显示，鲍威9月中旬美联储将利率下调25个基点的尔后可能性为75%。华尔街经济学家预计，降息联邦基金利率将在2025年有进一步降低。阻碍

然而，放鸽投资者和经济学家指出，通胀及劳动力市场数据的发布可能会影响降息计划。凯投宏观的Stephen Brown表示：“鲍威尔的结论表明9月降息的可能性最高，但如果8月份的就业报告非常强劲或物价数据令人担忧，降息可能会推迟。”

当前，美联储在促进就业和保持物价稳定的双重目标面临矛盾。鲍威尔称，“通胀风险向上，就业风险向下，这是一个挑战。”

上次会议后，7月非农就业数据显示就业增长放缓，指向劳动力市场的压力。尽管失业率维持在4.2%的低位，减缓了一些担忧。

关于特朗普的关税对通胀的影响，华尔街的辩论仍在继续。许多企业担心，关税的影响在消耗完库存后，成本将更显著。7月CPI同比增长2.7%，个人消费支出（PCE）价格指数也高于美联储的目标。

鲍威尔表示：“我们不会允许一次性的物价上涨演变成持续的通胀。”

8月份的就业和消费者价格指数报告（定于9月5日和11日发布）将是最关键的信号。摩根士丹利的Michael Gapen指出，尽管鲍威尔的言论偏向鸽派，但并未明确表示9月降息已成定局，依然需关注未来数据。

美联储利率制定机构的几位成员对特朗普关税的影响仍感到不确定。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆提到，通胀率更接近3%，而非目标的2%，这意味着存在一些持续性通胀的可能性。波士顿联储主席柯林斯则认为，还有理由再观望一段时间。

在鲍威尔面临来自白宫的压力时，他的讲话被视为一次成功的大师课。与会者对他的讲话表示赞赏，他提到降低借贷成本的必要性，获得了在场央行行长的支持。

鲍威尔同时面临来自美联储内部的温和异议。他的两位同僚在上次投票中支持降息，这在历史上极为罕见。此外，如果特朗普提名接替库格勒的候选人获得参议院确认，他也可能在降息问题上支持鲍威尔。