蒙牛（02319）推进“一体两翼”战略，期待新转变

在2025年上半年，一体两翼蒙牛乳业（02319）继续落实“一体两翼”战略，蒙牛优化渠道与新业务发展，推进提升运营效率，战略展现出强劲的期待半年度业绩表现。根据财报，新转蒙牛上半年实现收入415.67亿元（人民币）。一体两翼利润指标方面，蒙牛毛利率同比增长1.4个百分点至41.7%；经营利润为35.38亿元，推进同比增长13.4%；经营利润率提升1.5个百分点至8.5%。战略这些数据反映出蒙牛在成本管理、期待产品优化和运营上取得了良好成效。新转

特别值得注意的一体两翼是，原奶价格下降使得采购现金流有所改善，蒙牛蒙牛上半年经营活动产生的推进现金净流入同比大幅增长46.2%，达到28.06亿元，这为公司的持续发展提供了充足的资金支持，使其在不可预见的市场环境中更加游刃有余地进行战略调整和业务扩展。

“一体两翼”战略推进，奠定高质量成长基础

根据XM外汇官网APP的观察，蒙牛的业绩韧性与其全面贯彻执行的“一体两翼”战略密切相关。公司着力稳固六大核心乳品业务，促进品类多元化发展，并在营养健康领域加速技术突破与商业化，国际业务收入显著增长，提升了海外市场的广度与深度。

具体来看，蒙牛在2025年上半年推出超过百款新品，涵盖低温酸奶、鲜奶、奶粉、奶酪和冰品等多个品类，提升了产品结构的附加值。液态奶业务作为主要收入源，上半年收入达到321.92亿元，占总营收的77.4%。通过优化产品结构，液态奶业务的质量与效益均有所提升，特别是在常温业务和精准营养赛道方面。

低温业务在市场回暖的背景下表现优异，酸奶销量持续增长，并保持市场份额第一。此外，鲜奶业务也实现了双位数增长，市场份额大幅提升。奶粉和奶酪业务均表现不俗，奶粉收入为16.76亿元，其中婴幼儿奶粉实现了双位数增长；奶酪业务收入为23.74亿元，巩固了行业领导地位。

在冰淇淋方面，上半年收入38.79亿元，呈现双位数增长，产品创新聚焦于健康理念。在营养健康领域，蒙牛不断增加研发投入，打造符合市场需求的专业乳品，实现从基础营养向专业营养的转型。

国际化扩展是公司增长的重要驱动力，海外业务收入快速增长，进一步增强了市场覆盖。冰淇淋品牌在东南亚市场表现卓越，奶粉品牌贝拉米的国际化布局也取得了显著成效。

未来展望，随着消费政策的落实与居民信心的恢复，乳制品行业供需矛盾有望改善，蒙牛将持续优化产品结构，并在营养健康领域推动技术突破，扩大国际市场份额。同时，公司将通过智能化转型，提升运营效率与供应链韧性，推动利润率提高。

总体而言，在行业升级和龙头品牌集中化的趋势下，凭借全品类布局、技术研发及全球视野，蒙牛有望在行业复苏期进一步占优势，引领中国奶业向着“高科技、高效能、高质量”的新阶段迈进。