中报展示佑驾创新（02431）“布局即兑现”路径成果：收入增长46%，L4业务成新亮点

尽管市场竞争激烈，中报展示但灵活的佑驾业务战略和持续的创新可以帮助企业逆势而上。以小米集团为例，创新长L成新从手机业务起步，布局随后进军家电和汽车领域，即兑径成形成了多元发展的现路生态体系。佑驾创新（02431）在智能驾驶领域也展现出了类似的果收成长模式。自2019年成立智能座舱事业部、入增设立V2X业务后，亮点佑驾创新于2024年底在港交所成功上市。中报展示根据最近披露的佑驾业务中报，佑驾的创新长L成新L4业务已实现显著的营收突破，未来在物流车等新兴市场有望成为增长亮点。布局

追溯小米与佑驾的即兑径成成长历程，两者在战略拓展上均表现出了高执行力与明确的现路目标方向。XM外汇官网认为，小米的成功印证了多元化发展的有效性，而同样具备“踏实”、“多元”特质的佑驾创新，凭借“三驾马车”的业务构架，也有望在擅长领域实现复制成功，形成生态飞轮效应。

强化现有基础同时培育新增长

佑驾创新的2025年中报展现了稳健的增长成果，财报显示上半年收入达3.46亿元，同比增长46.1%；毛利为0.52亿元，毛利率15%，同比上升0.9个百分点，显示盈利能力增强。尽管由于对中高阶辅助驾驶及L4自动驾驶技术的投入，佑驾仍处于战略性亏损阶段，但这对科技公司来说是成长过程中不可避免的阶段。

按业务板块分析，报告期内智能驾驶解决方案及智能座舱解决方案分别实现收入2.41亿元和0.61亿元，同比分别增长32.4%和99%。同时，车路协同业务收入同比上升63.4%至0.39亿元。

作为主要收入来源，佑驾的智驾解决方案在上半年开始了强势产品周期。2月推出基础于地平线征程6M芯片的iPilot 4 Plus，6月推出性能更强的iPilot 4 Pro。在此推动下，佑驾于上半年新增4个中高阶辅助驾驶项目，拓展了4个整车厂的6个车型平台项目，显示出标准化开发的显著成效。

在L4自动驾驶方面，佑驾的iRobo解决方案实现了商业化，半年内营收超千万元。截至报告期，佑驾在多个城市成功运营无人小巴，项目累计超过10个。

伴随着智能座舱业务的快速成长，上半年收入占比提升至17.6%。佑驾推出了全新“智能管家BamBam”，提升了汽车的安全性和个性化智能服务。此外，全栈自研的智能座舱DMS一体机iCabin Lite实现了产品形态的集成化创新。

佑驾创新凭借全面自研的软硬件一体化能力，显著提升了产品的性价比。随着各业务模块协同作用不断增强，财报中反映出了积极的反馈机制。

在中国汽车产业全球崛起的背景下，佑驾创新加入了供应链出海大军。财报显示，其解决方案被多家整车厂多款出口车型采用，市场遍及欧盟、澳大利亚及墨西哥等国。

上半年，佑驾新增18个项目，截至报告期共为42家汽车整车厂量产交付产品，合作范围持续扩大。

稳健发展兑现增长承诺

成功的企业往往有共同之处，佑驾创新的成长轨迹与小米相似，每次业务拓展都是深思熟虑的结果，且两者都展示了优异的战略灵活性。虽以智驾起家，佑驾在捕捉到智能座舱和车路协同市场机会后，快速切入新赛道。从2022至2024年，智能驾驶收入从2.7亿增至4.8亿元，智能座舱收入从0.02亿攀升至1.04亿元，车路协同收入则增长至0.63亿元，各项业务均展现出高增长势头。

上半年，佑驾在研发方面的投入同比增长超50%。公司也完成了680万股的配售，所得款项将用于推动中高阶辅助驾驶与L4级自动驾驶的研发。

考虑到iRobo解决方案的显著收入及L4业务的实质贡献，预计随着投入增加，佑驾的业务增长性将加速释放。目前，佑驾的第一代无人物流车已进入开放道路测试阶段，预计今年四季度可正式交付。

总之，凭借灵活的战略与创新驱动，佑驾成功培育了三个主要增长引擎。随着业务协同的良性循环，未来潜在增长可观。国证国际分析师预测，佑驾创新明年有望显著减亏，并在2027年实现盈利。当前低负债率与充足现金流为其长期发展提供了支持，因此佑驾创新具备稳健基本面与良好增长前景，投资价值有望持续释放。