中国太平(00966)分红险转型成果显著，中期业绩展现改革效益

当前，中国著中随着银行大额存单利率持续下滑至2%以下，太平保险行业正经历深刻的分红变革。2025年一季度，险转型成现改分红型产品在寿险公司新产品中的果显革效占比已近40%，预计未来三年分红险市场增量将超过1.8万亿元。期业

这一变化受益于利率下行和消费者财富保值需求的绩展双重推动，而中国太平在此领域走在前列，中国著中展现了显著的太平转型成果。根据2025年中期业绩报告，分红太平人寿的险转型成现改寿险业务已形成以分红险为核心的产品体系：该公司上半年长险首年期缴保费中，分红险占比达到87.1%，果显革效新单长险结构中分红险的期业占比更是高达91.3%。

分红险的绩展“保证收益+浮动分红”风险共担机制，与传统寿险固定收益的中国著中刚性兑付不同，能有效分散投资风险，并保持较低的退保率。此外，该机制结合监管要求下的分红平滑储备池，有助于缓冲市场波动带来的收益波动。得益于分红险的高占比，2025年上半年太平人寿新业务价值受不利假设影响的幅度由30.5%显著降低至5.5%，显示出强大的抗风险能力。

这种转型成功源于系统性的改革策略。太平人寿临时负责人王旭泽表示，这一成果是自上而下的战略确定、提前布局与高效执行的综合结果。太平人寿积极响应低利率环境下的政策支持，明确分红险转型方向，通过多次会议和培训加深对转型意义的理解，确保各层级在转型上的思想一致。

在具体实施上，公司早在2024年下半年启动了转型工作，并形成了观念引导、技能提升和政策配套的多维推进体系。通过案例教学和合规解读等方式，提升团队能力，并在产品、考核、培训等领域推出配套措施。

2025年上半年，整个系统严格依照既定战略执行，形成统一的执行节奏，专注于分红险的销售和推广，合理配置资源支持转型。这种“战略-布局-执行”的循环推进，确保了转型成果的持续取得，并强化了管理层与一线团队的信念，为进一步深化转型积累了经验。

中国太平的成功为行业树立了榜样。中金公司因此将其目标价提升25%至28.4港元，认为其分红险转型领先于同行，预测负债端的改善将带来估值修复。太平在投资端注重“长期价值+稳定分红”的资产配置，为分红险收益奠定了基础。

随着转型的深入，中国太平正在释放长期价值潜力。2025年上半年，太平人寿实现了新业务价值（NBV）同比增长22.9%，内含价值（NV）达到2235.91亿港元，同比增长8.1%。集团公司每股内含价值提升至53.03港元，较去年末增长9.2%，充分证明分红险转型对公司价值提升的重要作用。

在行业转型的关键阶段，中国太平通过明确的战略、迅速的执行和出色的业绩，成为价值优先转型的标杆，推动保险业的产品创新和结构优化，为行业高质量发展注入新的动力。