高盛对美国消费前景持谨慎乐观态度 推荐买入这些美股

根据XM外汇官网APP的高盛国消报道，高盛发布的对美新研报展望了2026年美国消费支出。尽管消费行为仍存在一些担忧，费前但高盛对2026年保持谨慎乐观，景持谨慎并建议投资者在消费者动态变化中把握增长机会。乐观高盛推荐的态度推荐“买入”美股包括麦当劳(MCD.US)、百事可乐(PEP.US)、买入美股家得宝(HD.US)和Ulta美容(ULTA.US)，高盛国消这些公司更受可自由支配支出的对美影响。同时，费前高盛对卡骆驰(CROX.US)、景持谨慎高乐氏(CLX.US)和康尼格拉(CAG.US)给予“卖出”评级，乐观认为这些公司的态度推荐营收增长可能会面临压力。

在2023年9月3日至4日的买入美股第32届年度全球零售大会上，高盛将邀请约85家消费企业参与。高盛国消会议将关注消费者在开学季和节前的购物行为及对关税和价格的看法。高盛预期有关消费者状态和2025年下半年宏观经济不确定性的信息将相对谨慎。尽管存在担忧，高盛对2026年的展望依然乐观，预计可支配个人收入增长改善，加上利率下降和基本消费支出放缓的潜在好处，将使消费者在明年拥有更多的可自由支配现金流。

高盛基于经济学家对2026年可支配个人收入的预测进行了调整，并推出了美国消费者可自由支配现金流（DCF）模型。预计2026年实际可支配个人收入增长将超过2025年，得益于就业增长回升、因关税引起的通胀消退以及适度财政刺激。高盛预期2026年家庭总现金流增长将从2025年的+3.8%提高至+4.2%，这主要因利率环境改善促进抵押贷款权益提取和借款增加，以及财务负担的减轻和必要支出的适度降低。

此外，预计2026年储蓄前DCF增长率将达到+4.6%，高于2025年的+3.8%。不过，这一增速仍低于疫情前（2009年至2019年）平均+5.4%的水平。高盛经济学家预测储蓄率约为4.9%，这有助于2026年支出增长的潜力。经过储蓄调整后的DCF预测显示，2026年的增长率为+4.1%，高于2025年的+3.8%。

总体来看，高盛指出人们对美国消费者健康状况的担忧加剧，低收入群体愈发追求价值消费。这一趋势体现在管理层的言论和快消品制造商的促销活动中。尽管如此，预计就业增长、利率下降和合理化的基本支出将使消费者的消费能力保持稳定，所有收入阶层的DCF增长率将保持在低至中个位数百分比。中等收入群体的增长将受益于免税政策，而低收入者则可能因福利削减而面临不利。

HundredX数据显示，净购买意愿正在加速，高盛的分析表明，8月整体净购买意愿显著回升，之前6月末和7月初的疲软趋势有所改善。各消费领域的购买意愿均有所提升，但低收入消费者的意愿先增长后下降，而高收入消费者则在7月和8月表现出显著增长。

展望2026年，高盛计划继续偏向选择可自由支配消费驱动的类别，同时对一些必需消费类股票保持乐观。高盛给予“买入”评级的股票包括Ulta美容(ULTA.US)、Ollie's Bargain Outlet(OLLI.US)、家得宝(HD.US)、Kontoor Brands(KTB.US)、亚玛芬体育(AS.US)、SharkNinja(SN.US)、怪物饮料(MNST.US)、菲利普莫里斯(PM.US)、百事可乐(PEP.US)、Sprouts Farmers Market(SFM.US)、布林克国际(EAT.US)、麦当劳(MCD.US)和Shake Shack(SHAK.US)等。同时，对Advance Auto Parts (AAP.US)、卡骆驰(CROX.US)、高乐氏(CLX.US)、康尼格拉(CAG.US)和Jack in the Box(JACK.US)给予“卖出”评级，认为这些公司的营收增长可能会受到压力。