美股持续上涨？瑞银看好：高估值但无泡沫，关注AI与电力等领域

XM外汇官网APP报道，美股沫关瑞银发布了最新的持续《瑞银投资主张》(UBS House View)报告。报告指出，上涨近期美国股市屡创新高，看好得益于第二季度业绩超出预期，高估特别是值但注能源相关企业的表现优异，以及美联储在9月降息的无泡可能性增加。瑞银认为美股牛市仍有进一步发展的力等领域空间，预计到2026年6月，美股沫关标普500指数将上升至6800点。持续对于股票投资比例不足的上涨投资者，建议逐步增加投资，看好并在市场回调时加大相关领域的高估配置。

瑞银指出，值但注目前美股正处于历史高位，无泡估值水平较高。标普500指数上周创下新高，较4月低点上涨30%。当前标普500的预期市盈率为22.5倍，席勒周期市盈率为37.9倍，这两个指标均处于过去20年的99百分位。此外，一些泡沫迹象依然存在，比如meme股的强劲表现和首次公开募股的涨幅。

尽管如此，瑞银并不认为市场存在泡沫，企业盈利持续增长。瑞银近期将标普500指数每股收益预期上调至2025年的270美元（增长8%）和2026年的290美元（增长7.5%）。投资者情绪并未过分乐观，美国个人投资者协会的调查显示，近期净看空情绪仍较强。历史上导致泡沫破裂的原因之一——利率上升，在短期内不太可能出现。瑞银预期美联储将在9月下调利率100个基点。

因此，瑞银建议那些在股票投资方面配置不足的投资者增大长期投资比重。逐步入市是一种有效的策略，既能抓住中期和长期上涨机会，又能管理未来几个月的不确定性。瑞银仍然看好人工智能、电力和能源等领域的长期增长潜力。

当前科技巨头的市盈率远低于互联网泡沫高峰期的水平。比如微软、思科、朗讯、诺基亚和AOL在1999年的平均预期市盈率为82倍，远高于“壮丽七雄”过去12个月的28倍。

根据美国金融业监管局的数据，作为市场资本化一部分的保证金债务比例从1999年5月的1.7%上升至2000年3月互联网泡沫顶峰时的2.6%，而目前这个比例为1.8%，接近30年来的最低点1.5%。

简而言之，瑞银认为美股市场表现稳定，近期屡创新高，未来6至12个月仍将持续上涨。瑞银对美国股票的评级为“中性”，这并非消极态度。瑞银特别关注美国的金融、科技、医疗、公用事业和通信服务行业，并寻求在人工智能、电力和能源等领域的结构性增长机会。