降息预期聚焦9月！美元守住97.70“底线”，美债收益率突破倒计时，黄金瞄准3500！
周一（8月25日），底线北京时间，降息聚焦金瞄全球金融市场在受到上周五杰克逊霍尔年会（Jackson Hole Symposium）后，预期月美元守益率美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）意外采取鸽派立场的住美债收准影响。
（DXY）日内小幅反弹0.20%，突破报97.9150，倒计但依然在近四周低点97.70附近徘徊。时黄
（XAU/USD）日内微跌0.08%，底线报3369.22美元/盎司，降息聚焦金瞄接近上周五的预期月美元守益率高点3370.00美元/盎司。美债方面，住美债收准2年期美债收益率上涨0.38%至3.715%，突破10年期美债收益率上涨0.40%至4.277%，倒计但后者仍低于本月高点4.385%。时黄市场的底线关注点集中在美联储9月降息的预期升温，以及全球经济数据更新与地缘政治和关税问题所引发的避险情绪。
本文将基于最新市场动态，结合基本面和技术面，分析美债市场的变化对美元和黄金的影响，并展望未来趋势。
基本面分析：鲍威尔的鸽派信号与全球经济形势
上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话被视为市场的转折点。他指出货币政策正处于限制性区间，若劳动力市场出现疲软，美联储可能会迅速调整政策。尽管并未明确承诺9月降息，这一表态被迅速解读为鸽派信号。根据CME FedWatch工具，9月降息的概率飙升至84%。低收益率直接抑制了美元的吸引力，尽管日内略有反弹，仍受到97.70支撑位的压制。
全球经济形势更加复杂。欧洲方面，德国8月Ifo商业景气指数意外升至89.0，表明企业预期改善，但当前状况略显疲弱。英央行行长贝利（Andrew Bailey）提到，英国面临“尖锐”挑战，人口结构变化和生产率下降影响劳动力参与度。日本央行行长植田和夫（Kazuo Ueda）则强调，日本的老龄化问题加重了经济压力。全球经济信号表明，发达经济体普遍面临劳动力短缺，提升了黄金等避险资产的吸引力。
本周美国的经济数据发布密集，关键指标包括新屋销售、达拉斯联储制造业指数、第二季度GDP、PCE通胀数据及密歇根消费者信心指数。市场预计7月新屋销售小幅回升至628k，提升了房地产市场可能企稳的预期。此外，包括1830亿美元的国债拍卖将影响美债收益率。美联储官员的讲话同样将影响市场预期。
地缘政治方面，俄乌局势持续紧张，以及特朗普对关税的言论加剧了市场的避险情绪。这些因素推动了黄金等避险资产的需求。综合来看，鲍威尔的鸽派表态、美债收益率的低位震荡以及全球经济和地缘政治的不确定性，共同影响了当前美元和黄金的市场形势。
技术面分析：美元与黄金的走势特征
当前美元指数报97.9150，日内小幅上涨0.20%，但整体趋势偏弱，接近97.70的四周低点。从技术面看，美元在97.70-98.50区间内震荡，显示市场对美联储降息预期和经济数据的谨慎态度。日线图显示，美元位于20日均线（约98.4448）下方，50日均线（约98.0676）形成短期阻力。14日相对强弱指数（RSI）徘徊在40-50区间，暗示动力不足。若跌破97.70，可能进一步测试97.00的心理关口；反之，若突破98.50，可能挑战99.00的阻力位。整体市场情绪倾向于美元短期内维持区间震荡，等待本周经济数据的指引。
黄金价格报3369.22美元/盎司，接近上周五的高点3370.00美元/盎司，仍显示出良好的买盘支撑。技术上，黄金当前处于三角形形态内，表明波动性收缩，上边界为4月22日的高点3500美元/盎司，下边界为5月15日的低点3180.86美元/盎司。当前价格接近20日指数移动均线（EMA，约3350.00美元/盎司），反映出短期趋势偏中性。14日RSI在40-60区间内振荡，表明市场参与者态度谨慎，缺乏单边突破动能。
若黄金价格跌破5月29日低点3245美元/盎司，可能进一步下探3200美元/盎司的整数关口，甚至考验3180美元/盎司的形态支撑。而若突破3500美元/盎司，黄金将进入新高区域，下一阻力位在3550美元/盎司和3600美元/盎司。当前美债收益率低位以及美元疲软为黄金提供支撑，但短期内突破三角形形态的可能性较低，更多会在3350-3400美元/盎司范围内震荡。
10年期美债收益率报4.277%，接近月内低点4.186%，位于布林带中轨（4.284%）下方，显示出趋势偏弱。短期和中期均线差距较小，仅2个基点，表明市场缺乏动能，交易者偏向于区间操作。2年期美债收益率为3.715%，显示短端收益率较为坚挺，反映市场对短期经济数据的乐观预期。收益率曲线趋平，表明市场对长期经济前景的看法依然存在分歧。低位运行的美债收益率对非收益资产如黄金有利，同时削弱了美元的吸引力。
未来趋势展望
展望未来一周，
美元和黄金价格的走势将受到多个因素的共同影响。美联储9月降息预期的进一步确认将至关重要，若本周经济数据（如PCE通胀或新屋销售）低于预期，降息概率可能进一步上升，
这将可能对美元施加压力，考验97.00关口。反之，若数据超出预期或美联储官员偏鹰，美元可能在98.50附近获得支撑。黄金方面，鲍威尔的鸽派立场和美债收益率的低位运行对其构成支撑，但地缘政治与关税相关的避险情绪仍会促进短期价格波动。技术上，如果黄金未能突破3500美元/盎司的阻力，有可能在3350-3400美元/盎司区间内整理，期待更明确的趋势信号。
美债市场方面，10年期收益率可能在4.10%-4.40%区间波动，短期内可能测试4.24%-4.30%区间。国债拍卖的规模和消化情况对收益率产生短期影响，美联储官员的表态也会进一步明确政策路径。全球经济数据，尤其是美国和欧洲的经济指标，将继续影响市场对货币政策的预期。总体来看，美元和黄金在短期内将维持震荡格局，交易者需密切关注本周经济数据和地缘政治动态，以捕捉可能的突破方向。
2025年8月25日的市场动态表明，鲍威尔的鸽派讲话引发的降息预期继续主导美债、美元和黄金的走势。美债收益率的低位运行削弱了美元的吸引力，
在97.70-98.50区间内震荡，而黄金则在避险需求和低收益率的环境中保持坚挺，短期内围绕3350美元/盎司整理。未来一周，经济数据、美联储的表态及地缘政治因素将成为市场方向的关键。